造纸行业四季度景气短期走高 人民币升值影响小
2010-10-11 15:35:26.0 来源：招商证券 责编：张健
- 摘要：
- 未来几年造纸子行业景气排序为:高档包装纸(白卡纸/白板纸)、低档包装纸(瓦楞纸/箱板纸)、文化纸(双胶纸、书写纸)、铜版纸、新闻纸。四季度需求引致的行业景气将有所回升。2010年1-7月我国造纸工业主要产品产量为5747万吨(同比增长3.51%),进出口分别增长9.66%、8.36%。
【CPP114】讯：未来几年造纸子行业景气排序为:高档包装纸(白卡纸/白板纸)、低档包装纸(瓦楞纸/箱板纸)、文化纸(双胶纸、书写纸)、铜版纸、新闻纸。
四季度需求引致的行业景气将有所回升。2010年1-7月我国造纸工业主要产品产量为5747万吨(同比增长3.51%),进出口分别增长9.66%、8.36%。
7月产量同比增速7.39%,自年初以来,增速逐步回落。但随着9月-春节传统需求旺季的到来,我们预计四季度引致的行业景气将会回升。
从长期看,产能释放仍是影响子行业景气的最大因素。
(1)铜版纸——未来产能的集中释放最大的子行业;
(2)文化纸——受益国家淘汰落后产能政策;
(3)包装用纸——受益经济发展与落后产能淘汰双重利好;
(4)新闻纸——增长动力不足。
人民币升值对造纸行业影响有限
(1)国外原料浆出口公司将分享人民币升值盛宴;
(2)进口设备投产前人民币升值造成的影响是直接减少投资,减少折旧;
(3)升值影响国内造纸产品出口竞争力。
行业标配,配置可选子行业景气度高或原料控制力强的公司。
高档包装纸(白卡纸/白板纸)、低档包装纸(瓦楞纸/箱板纸)、文化纸(双胶纸、书写纸)、铜版纸、新闻纸。
公司配置可选子行业景气度高或资源属性偏强的公司。
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