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鸿博股份:新型印刷业务提升安全边际

2012-01-05 15:15:17.0 来源:凤凰网财经 责编:江佳

摘要:
近期鸿博股份股价表现较为强势。10月份以来鸿博股份上涨13%,同期轻工制造行业整体上涨3%,鸿博所在的包装印刷子行业上涨2.2%。鸿博股份近期基本面情况与我们之前的观点一致,没有发生重大改变,但市场对其发展轨迹的认识逐渐全面,估值得以提升。
  【CPP114】讯:近期鸿博股份股价表现较为强势。10月份以来鸿博股份上涨13%,同期轻工制造行业整体上涨3%,鸿博所在的包装印刷子行业上涨2.2%。鸿博股份近期基本面情况与我们之前的观点一致,没有发生重大改变,但市场对其发展轨迹的认识逐渐全面,估值得以提升。
  
  新型印刷业务提升安全边际
  
  以往市场认为:鸿博股份除原有的热敏纸和普通纸票据两项业务以外,只有无纸化售彩业务是未来发展方向。因此在目前网络售彩牌照没有落实的情况下,鸿博未来的成长前景黯淡。实际情况是:鸿博在原有两项票据印刷之外,已经布局新型印刷业务,具体包含高端包装印刷、数字印刷、智能卡/标签等方面。
  
  今年7月完成的两个定增项目包装印刷和数字印刷预计将在11-13年逐步达产10%、55%和完全达产,分别贡献0.28亿、1.48亿和2.7亿收入。
  
  智能卡/标签的实施地点在福州市空港工业区,现有厂房面积约1万平米,今年中后期设备陆续到位,随后公司将陆续启动卡/标签的各项认证工作。同时,公司自主研发的“物联网应用中间件”项目获得2011年国家物联网发展专项资金支持300万元。该中间件用于支撑企事业单位的物联网应用,有助于打造完整的物联网应用产业链。
  
  投资建议
  
  鸿博从2011年起踏上创新转型之路,公司将从传统彩票热敏纸和商业票据印刷企业,逐步转为集包装印刷、数字印刷和智能卡/标签为一体的高端印刷企业;同时以线上售彩和物联网中间件为代表的软件开发、平台建设等虚拟业务也依托集团资源得以顺利拓展,并将在相关政策明朗后迎来巨大的发展空间。
  
  预计鸿博股份11-13年eps为0.40、0.56和1.03元,我们看好印刷技术革新带来的行业空间,看好鸿博未来的发展转型前景,维持对公司“买入”评级。
  
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