Groupon：“超新星”的尴尬落差

　　曾经硅谷超新星，如今的业绩挣扎者，Groupon的境遇不能不说尴尬。

　　人们依然记得过去两年间这家公司所遇的狂热追捧。2011年，这家“团购之王”正式登陆资本市场。

　　不过，现实令人叹息。作为团购业的旗帜，2012年Groupon市值暴跌79%，相比2011年IPO时20美元的发行价，如今5.05美元的股价只剩四分之一，投资者们则选择用脚投票纷纷退出。这家公司曾被认为史上增速最快的公司，2010年~2011年其平均增速为惊人的1233%，2012年则仅为45%，而前景也并不怎么看好，甚至有分析师预判其2015年增长可能只有0.6%。

　　上市前夜，它就遭质疑其商业模式，甚至被指有“庞氏骗局”嫌疑。不少人怀疑这项业务对商户长久提供价值的能力以及其所宣扬的用户黏性是否真能持久。

　　上市后Groupon的麻烦也没少。去年4月，Groupon修改2011财年四季度报表及全年业绩结果。这份上市后的首期报表被指有实质性缺陷，修正后营收减少，运营支出增加，净利润减少2260万美元。

　　一系列风波和股价低迷表现后，Groupon的管理层也备受压力。公司多名高层出走，CEO梅森也被人评为去年全美最糟糕的CEO，并被传董事会对其已不够信任可能将其换下。

　　Groupon的低迷究竟因何？业内有着不同的分析。有观点认为，Groupon的业务并没有任何实质门槛，而Groupon所认为的领先者的增长门槛也未曾真正体现。相关分析师说，Groupon早先的飞速增长来自于很多用户并没听说这种业务出于好奇而尝试，而现在消费者们则对此开始疲劳了。

　　不过，也有观点认为Groupon的背运很大程度上受国际业务的拖累，才使得其营收和每股收益未及业绩预期。数据显示，去年三季度Groupon的北美营收增长了80.5%，而国际营收增长仅3.1%。运营利润率也差距颇大，前者13.4%，后者才4.1%。这些使得Groupon的运营现金流同比大幅下滑了35%，三季度海外业务对其自由现金流造成了4000万美元的负面影响。

　　科技网站PandoDaily创始人兼主编萨拉·拉茜(Sarah Lacy)此前就曾撰文建议，Groupon或许应当更加沉稳，专注于美国本土市场更长时间，等待条件成熟之后再大举拓展国际市场。

　　惠普：跌跌不休到何时

　　一味的做减法之外，惠普的“复兴战略”仍然让业界模糊不清。

　　截至2012年底，惠普CEO惠特曼上任已一年零三个月，尽管她正试图让股东和业界看到惠普发生的变化，但除了裁员和出售业务外，谁都无法说清未来的惠普会往哪个方向发展，究竟会成为一家什么样的公司。

　　2012年，惠普共完成裁员1.78万，约占全球员工总数的5%，已达至惠特曼此前制定的到2014年共完成裁员2.9万人目标的一半以上。

　　与此同时，惠普也拟对部分业务进行出售，以降低企业成本。在近日递交的美国证交会报告中，惠普表示，“将继续评估无利用价值的资产和业务的处置问题。”外界认为，惠普可能会通过出售毛利率较低的PC和打印机业务以换取大量资金，在给股东回报的同时，也可将出售资金用于企业转型。

　　但惠特曼的“减负”行动并没有给惠普带来财务上的较大改变。惠普在李艾科时期对英国软件公司Autonomy高达110亿美元收购，让惠普在2012年下半年进行了88亿美元的资产减记；此外，惠普于2008年以139亿美元收购IT服务提供货商EDS的交易，也让惠普在2012年付出了80亿美元的资产减记。两项减记共达170亿美元，这也使得惠普陷入巨亏。

　　资本市场对惠普2012年的表现已给出了答卷。2012年全年，惠普股价共下跌50%。而对于2013年，惠特曼也曾以“普遍的利润下滑”来作为对股东的投资提醒。

　　有业内人士认为，惠特曼目前的策略意在求稳，而非谋变，待惠普拉回正轨后再实施转型。但惠普究竟会往什么方向走，这不仅取决于惠特曼，还取决于惠普“多事之秋”的董事会。有消息指出，惠普董事成员之一、激进投资者拉夫·惠特沃斯与惠普就“同意不会公开寻求拆分或销售惠普主要资产的可能性”达成的协议将于2013年底到期。而惠特曼是否会像她的前任李艾科那样匆匆离去，也为惠普的未来发展增添着不确定因素。

　　柯达：涅槃后尚未重生

　　错失了数码技术起步最佳时机的柯达公司，在进入破产程序10个月之后，近日宣布接受一组能够应付柯达资金方面的燃眉之急的8.3亿美元新融资，希望能帮其完成剩余重组，并在2013年上半年走出破产保护程序。

　　2012年1月，有着132年历史的柯达公司申请破产保护，其目前的资产约为51亿美元，而债务则为67.5亿美元左右。此后，柯达因股价连续30个交易日不足1美元而从纽交所摘牌，退至场外交易。