【编者按：近日商务部发布的《进口新闻纸反倾销措施终止公告》(2009年第51号)称，由于没有申请人申请，商务部也决定不主动发起期终复审，自2009年6月30日起，终止对原产于美国、加拿大、韩国的新闻纸征收反倾销税。】

　　 【我要印】近日商务部发布的《进口新闻纸反倾销措施终止公告》(2009年第51号)称，由于没有申请人申请，商务部也决定不主动发起期终复审，自2009年6月30日起，终止对原产于美国、加拿大、韩国的新闻纸征收反倾销税。

　　评论：

　　十年反倾销历程

　　从1999年6月3日对来自美国、加拿大、韩国的进口新闻纸实施五年反倾销措施，到2004年6月30日继续维持五年原反倾销措施，再到今年6月30日商务部决定终止征收反倾销税，国内新闻纸行业走过了十年的反倾销历程。

　　纵向看，国内新闻纸行业已经脱胎换骨

　　在1999年反倾销之前，国内新闻纸市场主要由9家国有企业组成，产能在100万吨左右，设备以国产为主，原料主要采用自产机械浆，生产效率低、成本高，产品质量较差，无法与进口产品竞争。从1996年开始，北美和韩国向中国市场大规模倾销，1997年达到45万吨的最高进口量，占当年国内消费量的41%，至1998年这个比例仍高达20%。

　　反倾销给中国新闻纸行业快速发展提供了充裕的缓冲时间，这个发展过程基本上是先进产能对落后产能的淘汰过程。

　　在保护期内，以华泰股份和晨鸣纸业为代表的本土企业、泛亚潜力和诺斯克龙腾为代表的外资企业迅速发展壮大，设备采用全球最先进纸机，原料90%以上采用价格低廉的废纸，产能增加400万吨，生产效率全球领先，生产成本大幅下降，产品质量与国际水平相当。而原有的9家国有企业多数或倒闭、或转产、或被收购，在市场上处于从属地位。经过这种内部的整合与发展，中国新闻纸行业在全球竞争格局中逐步由守势转为攻势，2006年是重要转折年份，当年进口量缩减至仅1万吨，而出口量陡然跳升至32万吨，一举实现净出口，2007~2008年这个趋势得以保持甚至扩大，出口量占产量的比重由之前的不足1%提高到仅三年的8~13%。

　　横向看，国内新闻纸行业全球竞争力已有所领先

　　RISI统计，近年新闻纸吨纸现金成本亚洲(主要是中国)以400USD领先全球，北美和欧洲分别为430USD和440USD，相当于领先200~300RMB/吨。

　　在成本结构上，中国纤维原料190USD高于欧美50~70USD，化工原料60USD高于欧美10~30USD，除此之外的能源、人工和维修要素均低于欧美，其中人工中国不足20USD，而欧美为75~90USD，能源也领先30USD，因欧美设备老化，中国维修成本领先25USD。

　　全球新闻纸贸易格局为各守家门

　　在上述成本差异基础上，运费是制约进口的主要因素，即实际到岸含运费的现金成本均以本土产品占明显优势。以上海港口为例，亚洲新闻纸含运费的现金成本为470USD，欧洲为520USD，北美为550USD，本土优势为50~80USD，相当于350~550RMB。欧美港口情况类似

　　亚洲新闻纸出口市场集中在东南亚

　　在亚洲、欧洲和北美各自固守本土市场的格局下，取消反倾销税后的中国市场可能受到韩国产品的侵入。韩国新闻纸成本与中国接近，其成本结构中的优势是国产废纸用量占比较高，使纤维成本较低，但能源部分较高。随着90年代产能的快速建立(由1990年的58万吨提高到2000年的161万吨)，韩国国内产能力出现过剩开始大量出口，出口量占产量的比重近10年来达到17~38%。由于中国先进产能期间规模建立和反倾销，韩国将出口市场转向香港、印度等东南亚市场和北美，中国和韩国产品成本的相似使两国间的竞争难以有效展开，东南亚市场是其共同出口市场。目前，香港新闻纸主要依赖进口，而印度市场需求增长较快，产能相对不足，其新建设备规模小效率低，竞争处于劣势。

　　此外，邻近的造纸大国日本新闻纸不会给中国市场造成威胁，原因是其产品基本自给自足，出口量占总销量的比重仅5%，过去的10年间中国并未对日本产品征收反倾销税，其对中国市场也始终未造成影响。

　　基本结论

　　10年来中国新闻纸行业通过大规模建设全球先进纸机完成了产业的升级，目前在全球具有一定的竞争优势。

　　在竞争力差异不悬殊并受运输成本制约下，全球主要新闻纸产销市场维持着相对稳定的格局；

　　终止反倾销措施后，中国市场可能主要受到韩国产品的威胁。由于两国产品成本接近，东南亚市场需求增长较快且竞争力较弱，两国争夺该市场的竞争要强于两国间的直接竞争。

　　总体而言，终止反倾销措施对中国新闻纸市场的负面影响不显著。

　　维持行业及公司评级

　　我们维持行业谨慎推荐的投资评级，维持对新闻纸景气一年上升期的判断，维持新闻纸厂商华泰股份推荐的评级和晨鸣纸业谨慎推荐的评级。

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