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京东商城模式之殇：割肉补贴方式不能长久

2011-10-31 09:18:24.0 来源：中国经营报责编：王岑

摘要：: 在烧钱与赚钱这场市场游戏中，京东商城遭遇了前所未有的困境。

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　　【CPP114】讯：在烧钱与赚钱这场市场游戏中，京东商城遭遇了前所未有的困境。
　　
　　来自投行的消息显示，京东商城(以下简称“京东”)招募投行的工作已经延迟，其原因是京东实际财务状况及未来盈利前景不容乐观。此外，投行特别指出京东财务和内控制度存在漏洞。此言无疑给正焦急等待上市的京东泼了一盆冷水——毕竟对于企业财务等核心问题，纳斯达克从不手软。
　　
　　对于市场传言，京东方面并未给予正面回应，但综合以往京东的反复上市故事，和第三轮15亿美元融资未到位等传言，让外界不免猜测，京东已处于“断粮”阶段。
　　
　　与此同时，国内战事还在升级。10月26日，京东在停用支付宝后，又屏蔽了阿里巴巴旗下的一淘搜索，京东已经向《中国经营报》记者证实此事。
　　
　　骑虎难下
　　
　　一向在公众面前高谈阔论的京东商城CEO刘强东，面对这场上市危言选择了噤声。
　　
　　但刘强东于10月24日发布的一则微博却让人感到一丝悲凉：“近期多家电子商务公司相继倒闭!令人唏嘘!很多人看电商行业都是仰视，看到的都是几个比较突出光鲜的，其实往下看看，尸骨一片!还是那句话，电商行业依然存在机会，但是必须做好10年以上创业准备，还要有足够多的钱去烧!”
　　
　　显然，刘强东也面临着“缺钱”的问题。
　　
　　此前，刘强东曾表态京东要到2013年盈利后才考虑上市，就在业界都认为电子商务似乎要打破资本泡沫和盈利魔咒时，京东却比计划中的2013年提前两年选择投行，并将IPO日期定在2012年上半年。
　　
　　“有经验的公司会把IPO的时间做得非常精准，如果时间频繁变化，会对企业形象和未来上市产生不好的影响。”易观国际分析师郭洋告诉记者。这点从Groupon多次IPO不成、现在面临困境的危机就可以看出。
　　
　　正望咨询总裁吕伯望认为，京东不是需要钱，而是需要很多很多的钱，现在只有IPO一个选择了。
　　
　　目前，京东内部有很多大项目需要资金，包括2011年同时开工建设的7个一级物流中心和25个二级物流中心。同时，京东的商品品类不断扩张，资金量要求也越来越大。2010年，京东就曾以拖长供应商结算日期来缓解资金压力。
　　
　　根据京东内部人士透露，京东2011年的三个目标是：一、当年销售额做到240亿~260亿元，二、图书和软百货的销售占比达到20%，三、物流体系建设稳步开展。
　　
　　但从京东的现状来看，这三项目标似乎都与盈利无缘。
　　
　　京东之所以提升图书和软百货的销售占比，正是因为京东居高不下的3C市场份额已经吞噬了其绝大部分利润的补贴费用。但如果提高了图书与软百货的比率，将失去自己3C之王特色，与当当等在某些领域已经形成品牌的电子商务网站产生直面竞争。
　　
　　根据京东公布的2011年4月份完成15亿美元的第三轮融资信息来看，眼下京东的资金缺失度应该不会很大。但据外界估算，7个物流中心的基本开销已经达到几亿元，再加上物流中心建成后的运营成本，都是一笔笔现在必须花、短时期内却不一定赚的回来的钱。
　　
　　郭洋分析，京东依然面临两难的选择——2013年实现盈利目标的可能性并不大，选择淡季提前上市，正是为了解决资金压力;但现在国内概念股在资本市场遇冷，如果硬上只能得到过低的估值。