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造纸印刷包装：文娱用品受制出口疲弱荐5股

2013-11-08 14:13:55.0 来源：兴业证券责编：陈莎莎

摘要：: 2013年10月，轻工板块下跌0.59%，跑输大盘0.18个百分点。各子版块走势出现分化，其中家具表现最好，上涨5.38%，包装印刷、其他家用轻工、文娱用品分别上涨0.34%，1.84%，文娱用品下跌0.77%。轻工板块2013年初以来上涨23.23%，领先大盘29.23个百分点。

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　　【CPP114】讯：投资要点13年10月轻工板块跑输大盘：2013年10月，轻工板块下跌0.59%，跑输大盘0.18个百分点。各子版块走势出现分化，其中家具表现最好，上涨5.38%，包装印刷、其他家用轻工、文娱用品分别上涨0.34%，1.84%，文娱用品下跌0.77%。轻工板块2013年初以来上涨23.23%，领先大盘29.23个百分点。轻工行业（除造纸外）Q3净利润增速继续回升：2013年三季度，轻工板块（除造纸）实现收入1124亿元，同比增长20.78%，增速企稳；净利润63亿元，同比增长18.15%，同比增速继续扩大；毛利率17.26%,同比下降1.2个百分点，销售利润率5.6%，同比基本持平。
　　
　　家具行业前三季收入利润增速维稳：2013年三季度，家具行业实现营业收入4509亿元，同比增长13.4%，实现利润总额242亿，同比增长18.1%，毛利率达到15.04%，同比下降0.6个百分点；销售利润率达到5.36%，同比上升0.2个百分点。家具行业今年主线为营销体系改革、管理结构优化下的内销有序扩张，代表企业为喜临门、美克股份；家具制造近年来受制于出口增速放缓，已逐步开始出口向内销转型，国内房地产升温为家具企业内销拓展创造有利条件；定制衣柜等子行业持续呈现高速增长。
　　
　　玩具上市企业前三季收入利润增速均下行：2013年前三季文娱用品上市企业合计实现营业收入56.9亿元，同比增长26.4%，增速较前两季度有所下降，净利润5亿，同比下降2.7%，增幅较中期下行，毛利率21.9%，同比下降3.9个百分点，净利率8.8%，同比下降2.6个百分点。玩具受出口影响较大，今年基本为景气度低点，欧美玩具消费疲软，文娱用品内销也受到低迷经济环境影响。近几月玩具出口延续逐月回升态势，基本面显示向好迹象。
　　
　　推荐东港股份、瑞贝卡、喜临门、奥瑞金、索菲亚：近期关注智能卡业务逐步推进、电子发票系统开发首创试点成功的东港股份及下半年出口向好业绩改善预期较高的瑞贝卡。喜临门营销体系改革思路清晰，产品系列、门店设计优化、事业部制改造等推升业绩增长；奥瑞金下游客户红牛高速增长，两片罐下半年放量，多元化客户结构正在形成；索菲亚作为定制衣柜龙头，市占率不断提升，向定制家延伸打开新市场空间，建议重点关注。
　　
　　风险提示：1、全球经济震荡影响出口；2、内销弱复苏不达预期。
　　
　　

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