【CPP114】讯：2010年1月22日，中国建筑（601668.SH）公告披露，其控股股东中国建筑工程总公司在2009年12月23日已经通过上证所交易系统增持了公司股份500万股。同时，公司大股东于2010年1月21日收到中国证监会《关于核准豁免中国建筑工程总公司要约收购中国建筑股份有限公司股份义务的批复》。这意味着中建总公司未来可能会有增持中国建筑股份的动作，并且将获得相关豁免。正当中国建筑徘徊在“破发”边缘之时，大股东再向市场发出增持信号。

    
    2010年1月27日，长江电力（600900.SH）发布公告称，大股东长江三峡集团自2009年8月19日至2010年1月26日间累计增持1.1亿股，占总股本的1%。且控股股东表示拟在未来12个月继续增持，增持比例不超过总股本的2%。

    上述两大股东的行动案例诠释的就是本书的主题：市值管理；端出的，也是全流通时代下中国上市公司必须面对的一个微观管理新课题！  

    萌生于2005年5月8日开启的中国股权分置改革的市值管理，将上市公司大大小小的股东利益在做大市值这个目标上达成了共识；上市公司股权激励制度的实施，同样将公司管理层与各股东在双赢这个目标上形成了共识。两大“共识”的形成，确立了市值管理在全流通条件下企业微观管理方面的优先地位。因为上市公司市值的大小，已成为体现公司当前经营能力水平高下，反映公司未来盈利预期以及公司与股东、与社会间互动关系的重要标尺。就是说，上市公司市值的多寡，已成为衡量其实力强弱的一大综合指标，也成为了包括中小散户在内的广大投资者价值投资的一项重要依据。

    市值管理在中国的实践，从时间上看，仅仅是短短的五度春秋，但却日益深入人心。有点遗憾的是，目前市面上，笔者还没有看到类似的案例图书。正如刘国芳先生在给笔者所作的序言中所说，“近年来在从事上市公司市值管理咨询工作的实践中，我们深深地感受到，对市值管理概念的阐释以及对市值管理理念上认识，已远远不能满足众多上市公司管理者们的胃口，他们更乐意看到现身说法的市值管理案例。”如何面对市值波动、科学地进行市值管理，成为摆在人们面前时不我待要解决的一个新课题。

    共同的志趣以及见证中国资本市场从小到大发展历程的相同背景，让我们了达成了一个共识：尝试着做一做市值管理案例图书。经过一番“论剑”后，笔者有幸成了《大梦三一》的具体“操盘手”。

    《大梦三一》，全书分四篇，分别是：IPO、打响股权分置改革第一枪、践行市值管理和全流通下的市值管理。

    2003年7月3日，三一重工（600031.SH）就象一只轻盈的蝴蝶从长沙飞到了上海，落在了上海证券交易所交易大厅的显示屏上。梁稳根先生和他的三一人，经过IPO美梦成真，为三一重工进行市值管理打下了第一块基石。因为公司IPO之后，理论上讲，大股东不仅可以对公司管理层，对骨干员工实施股权激励，还可以用市值作为对价来进行诸如大规模的并购等活动提供支付手段，从而实现公司从产品经营到商品经营再到资本经营和市值经营的大跨跃！

    2005年5月8日，三一重工和其它3家公司正式接到中国证监会的通知：三一重工和其它3家公司荣幸地成为中国首批进行股改的上市公司！然而，新兴加转轨国情下的中国证券市场，市值管理在股改之初，还只是一个美丽的传说。然而，三一重工却有意无意地效法了古人“楚弓楚得”的大智慧，在与各类股东的博奕中做出让步，多送了300万股。最后的对价方案定格在了10送3.5股派8元现金。虽然期间也有“大猪小猪跳出来”的小插曲出现，最终还是在女子十二乐坊的专场演奏和著名歌唱家李谷一那首《年青的朋友来相会》的轻歌曼舞中结束了三一重工“股改大选”戏。三一重工成为名符其实的中国股改第一股！可以说，三一重工实施股权分置的过程，也是公司自觉不自觉地实践包括投资者公共关系在内的市值管理过程。正是股改，第一次演绎了大股东三一集团力求所有股东价值最大化，市值管理潜意识渐渐凸现的心理历程。

    自2005年6月17日，G三一的首秀成功到2008年6月17日，公司股票真正实现全流通的3年时间内，三一重工大股东践行市值管理工作渐进角色：不仅工作是出色的，而且初步探索出了一套行之有效的方式或方法，同时也初步彰显了三一集团作为产业资本在证券市场上日益增强的话语权。这些有效的方式或方法，正如本前言所举例的那样，当价值被低估了，大股东们就开始了增持和再增持行动。反之，当公司价值被高估时，通过减持或增发手段加以平抑。

    2008年6月17日，三一重工成为中国首家全流通股票。或许正是因为有了前3年市值管理的实践，大股东三一集团做出了一个更为大胆的市值管理新举措：自全流通之日起再自锁2年！此后，公司专注主营、大股东优质资产注入、金融危机下的信心管理以及国际化战略……，这一切再次将三一重工的市值管理工作带上了一个新高度。

    写作《大梦三一》，其实笔者内心亦有坠坠不安之感。毕竟，它既要求对市值管理理论有很深刻的理解，对三一重工股改全程有一个全方的了解；同时还要求在理论与实践结合上把握好通俗这个度。困难的确不小。因此，书中难免有不妥甚至错误之处，真诚的欢迎大家提出批评和修改意见（笔者电子邮箱：mafangye@vip.sohu.net）。

    但愿从事市值管理理论研究与实务探索的专家、学者、企业家和相关的各类人士能从《大梦三一》这个“螺蛳壳”里寻到一点营养!


 　　【点击查看更多精彩内容】

         相关新闻：